Наиболее известный опционный контракт - это опцион "колл" (call option) на акции. Он предоставляет покупателю право купить ("отозвать") определенное количество акций определенной компании у продавца опциона по определенной цене в любое время до определенной даты включительно. В контракте оговариваются:

компания, акции которой могут быть куплены;

число приобретаемых акций;

цена приобретения акций, именуемая ценой исполнения (exercise price), или ценой "страйк"

дата, когда право купить утрачивается, именуемая датой истечения (expiration date).

Пример. Предположим инвесторы B и W решают заключить контракт с опционом "колл". Этот контракт позволит инвестору B купить 100 акций компании ААА у инвестора W по 50 долларов за акцию в любой момент в течение последующих шести месяцев. В настоящее время акции компании ААА продаются на бирже по 45 долларов за штуку. Инвестор B - потенциальный покупатель опциона - полагает, что курс обыкновенных акций ААА существенно вырастет за последующие 6 месяцев. Инвестор W - потенциальный продавец опциона - считает иначе: он думает, что курс акций не поднимется за этот период времени выше 50 долларов. Согласится ли инвестор W подписать контракт и не получить ничего взамен от инвестора B? Нет, не согласится. Подписывая контракт, W идет на риск и потребует за это компенсацию. Риск состоит в том, что курс акции ААА в дальнейшем превысит 50 долларов. В этом случае инвестору W придется купить акции по этому курсу и передать их B только по 50 долларов за акцию. Возможно, курс превысит 60 долларов, в результате покупка акций обойдется инвестору W в 6000 долларов. Затем инвестор W передаст 100 акций инвестору B и получит взамен 5000 долларов. Таким образом, инвестор W потеряет 1000 долларов.

Выход заключается в том, что покупатель опциона "колл" должен будет заплатить продавцу некоторую сумму, чтобы убедить продавца подписать контракт. Уплачиваемая сумма называется премией (premium), хотя более подходящий термин - это цена опциона. Допустим, в нашем примере премия равна 3 доллара за акцию. Это означает, что инвестор B заплатит 300 долларов инвестору W, чтобы он подписал контракт. Т.к. инвестор B ожидает повышения в будущем курса акций ААА, то он будет надеяться получить прибыль, купив акции ААА за 45 долларов. Привлекательность приобретения опциона "колл" вместо акций состоит в том, что инвестор B может использовать заемные средства, т.к. для приобретения опциона требуется заплатить только 3 доллара за акцию.

Роль биржи. В США существуют стандартные контракты и достаточно ликвидный рынок биржевых опционов. Торговля опционами значительно упрощается с помощью Клиринговой корпорации опционов (ОСС). Она представляет собой компанию, которой совместно владеют несколько бирж. Эта компания располагает компьютерной системой, которая отслеживает опционные позиции каждого инвестора. Как только покупатель и продавец решают заключить определенный опционный контракт и покупатель оплачивает согласованную опционную премию, ОСС становится продавцом для покупателя и покупателем для продавца, а все прямые связи между покупателем и продавцом прекращаются. Если покупатель решить исполнить опцион, то ОСС наугад выберет продавца с открытой позицией и направит ему извещение об исполнении. ОСС также гарантирует поставку акций, если продавец не в состоянии этого сделать.